1 月份不锈钢主力合约震荡反弹，一改颓势；首先成本支撑再次发力，去年 12 月份高位回调之后再度打到成本线；其次房地产松绑以及促消费等一系列利好之下，市场多对后市持乐观态度，钢厂挺价意愿较强，给予盘面充分的信心。
铬资源方面，去年 12 月份，共进口铬矿约 131.46 万吨，同比增加 4.16%，月环比增加 15.23%；库存端，Mysteel 最新数据显示，港口铬矿库存 210.9 万吨，同比减少 19.23%，周环比减少 2.86%；共进口铬铁约 11.97 万吨，同比减少 39.48%，月环比减少 48.1%；12 月份不锈钢尚在减产，但是南非罢工事件告一段落，铬矿进口环比增加，而铬铁来源国相对较为分散，需求不济，有所下降；后续来看，不锈钢排产将有一定增幅，预计进口将维持高位。
镍资源方面，去年 12 月份国内镍铁产量 3.34 万金属吨，同比增加 9.8%，月环比减少 3.25%；分地区来看，闽粤桂地区产量 1.27 万金属吨，山东地区 0.95 万金属吨，江苏地区 0.55 万金属吨，内蒙地区 0.22 万金属吨，非主产区 0.26 万金属吨，辽宁地区0.1 万金属吨；进口端，去年 12 月份共进口镍铁 61.99 万吨，同比增加 84.5%，月环比增加 3.81%；库存端，最新数据显示去年 12 月份国内镍生铁库存 1.61 万金属吨，同比增加 36.44%，月环比减少 6.94%；12 月份，纯镍价格大涨，由于镍铁对于纯镍有一定替代性，经济性考量之下，镍铁需求大增，同时下游进入春节前备货期，进口量环增而库存小幅去化。
钢材方面，粗钢端，去年 12 月份国内不锈钢粗钢产量 285.65 万吨，同比增加 8.48%，月环比增加 0.38%；其中 300 系产量 141.51 万吨，同比增加 6.23%，月环比减少 6.14%，占比达 49.5%；冷轧端，去年 12 月份产量 122.3 万吨，同比增加 1.96%，月环比增加 0.02%,其中 300 系产量 60.47 万吨，同比减少 4.35%，月环比减少 3.4%，占比达 49.4%；12 月份盘面先跌后涨，利润挤压，钢厂检修之下产量增幅有限，而 300 系产量更是大幅减少；预计 1 月份在春节假期干扰之下仍有减量。
去年 12 月份，国内不锈钢表需 227.28 万吨，同比减少 5.52%，月环比减少 16.45%；净出口 15.37 万吨，同比减少 10.89%，月环比增加 40.76%；12 月份处于处于传统淡季，同时疫情防控放开短时间内造成一定冲击，海外年末备货，净出口大幅增长；
终端来看，去年 12 月份，基建累计同比增长 9.4%，制造业累计同比增长 9.1%；房地产方面，房地产开发累计同比减少 10%，新开工、施工、竣工等其他指标继续负增长，但竣工端边际修复力度较大；家电厨具方面，空调产量同比减少 9.9%，冰箱产量同比减少 5%，冷柜产量同比减少 28.6%，洗衣机产量同比增加 5.4%，集成灶销量同比减少 13.51%，抽油烟机产量同比减少 28%；交通运输方面，汽车产量同比减少 16.7%，手持船舶订单量累计同比增加 10.2%，新承接船舶订单量累计同比减少 32.1%；
设备制造方面，电梯、扶梯及升降机产量同比减少 11.2%，工业锅炉产量同比增加 13.7%，大气污染防治设备产量同比增加 27.8%；金属制品方面，金属集装箱产量同比减少 54.4%；后续来看，基建和制造业是强有力的拉动项，1 月份高层定调房地产是国民经济支柱性产业，后端逐开云 开云体育官网步改善，向前端传导；不锈钢下游比较分散，与宏观形势和居民预期以及消费能力息开云 开云体育官网息相关，节后居民消费以及经济活动逐步恢复，预计不锈钢需求将迎来好转。
粗钢方面，最新数据显示，无锡加佛山社库 79.6 万吨，同比增加 70.33%，周环比增加 6.64%；其中 300 系 57.41 万吨，同比增加 71.15%，周环比增加 6.66%；冷轧方面，无锡加佛山社库 53.52 万吨，同比增加 69.58%，周环比增加 6.17%；其中 300 系 36.95万吨，同比增加 77.86%，周环比增加 6.73%；期货库存方面，上期所仓单库存 88875 吨，接近峰值；总体看，受到春节假期因素以及终端疲软的开云 开云体育官网影响，1 月份不锈钢社库大幅累积，仓单库存更是远超历史同期；后续看，节后终端消费缓慢启动，库存将逐步去化。
成本方面，镍资源价格有所下移，铬资源价格接连上调，铁厂利润不佳之下挺价意愿强烈；价差方面，盘面反弹而现货持稳，期现价差缩窄，电解镍对高镍铁溢价继续走强，镍生铁替代性加大；冷轧方面，成本坚挺之下利润未有明显改善，分工艺来看，一体化生产工艺成本最低，废不锈钢以及高镍铁生产工艺次之，低镍铁加纯镍工艺经济性最差，但均处于亏损状态；综合来看，产业链利润均集中在最上游，加工贸易环节受挤压严重，价格相对低估。
期货开户专员卫星wojiuaishenzhen我就爱深圳表示宏观面，国内来看，1 月份经济超预期修复，PMI 数据大幅走强，疫情防控放开之后国内经济活动步入正轨；春节期间，全国旅客发运量大增，人员流动大幅增加，消费复苏步伐加快；同时稳经济、稳增长、促消费以及房地产刺激政策不断出台，后续将逐步实现从预期到现实的转变；国外方面，美国经济数据走强，四季度实际 GDP 年化季率初值创新高，核心 PCE 物价指数年化季率新低，1 月 Markit 制造业、服务业 PMI 数据小幅回升；同时 1 月如期放缓加息至 25 基点，并表示通胀虽缓和，但仍在高位，将继续加息，前景显示今年不会降息；整体宏观环境偏向乐观。基本面，供给端，镍资源偏宽松，铬资源涨价明显，成本支撑显著，1 月份小幅减产，2 月份预计产量会逐步回升；需求端，疫情以及节日因素干扰已过，节前乐观预期进入验证期，终端缓慢修复，表需将有所增加；库存端，1 月份不锈钢社库大幅累积，仓单库存更是远超历史同期，后续去库速度值得关注。
综合看，短线跟随消息面以及成本端波动，去库速度决定上方空间；操作上，单边方面，不锈钢主力多单继续持有，参考区间：16507-18180；套利方面，镍不锈钢比价再次逼近历史高位，可考虑空镍不锈钢机会.返回搜狐，查看更多Kaiyun App下载 全站Kaiyun App下载 全站Kaiyun App下载 全站
